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Informes

GWS Equity Insights

[Inglés]

/ 19 Jun 2018

Positive, But Respecting Risk

We have been overwhelmingly positive on global equities for the past 20 months, however, at this stage of the cycle we have chosen to reduce our exposure by moving from overweight Emerging Markets equities to Neutral. While we have certainly not become negative on equities, given the price appreciation that we have seen, our current return assumptions have moderated to the point where they no longer significantly outweigh potential risk. Over the past month, we have witnessed US trade tensions escalate; surprising leadership changes in Spain and Italy; and rapid currency moves in Turkey, Argentina in Brazil. Although we don’t see any of these escalating into a crisis and we have seen no signs of contagion, we are respectful of the higher volatility. Furthermore, recent disappointing economic data from Europe and the strength of the dollar has challenged some widely held fundamental views.

GWS Equity Insights

[Español]

/ 25 May 2018

Asimilando las Ganancias del Año Pasado

Hay una vieja expresión en los mercados la cual afi rma que estos pretenden frustrar a la mayoría de las personas la mayor parte del tiempo. Ya sea que haya esperado que los mercados de acciones tengan un buen desempeño o un bajo rendimiento, 2018 ha sido frustrante para los inversores. Hasta abril, el MSCI All Country World se encuentra esencialmente estable (una baja del 0,7% del precio y un retorno total del 0,2% cuando se incluyen los dividendos), pero ese rendimiento no logra capturar el atractivo repunte de enero o el posterior colapso a partir de entonces. ¿Podría ser tan simple como después de tener un año sobresaliente el año pasado (+20%), las acciones están digiriendo sus ganancias, consolidándose y preparándose para su próximo movimiento? Nuestra opinión es que el próximo movimiento es hacia arriba.

GWS Equity Insights

[Español]

/ 18 Abr 2018

Optimistas, pero Disciplinados

A pesar de la volatilidad de las acciones globales en los últimos dos meses, seguimos siendo optimistas en nuestra opinión de que las acciones proporcionarán rendimientos positivos en los próximos 12 a 18 meses. Sin embargo, vemos que los participantes del mercado se vuelven más selectivos en sus compras, como es común durante la fase tardía de un ciclo de mercado. En otras palabras, los mercados de acciones subirán, pero a diferencia de 2017 cuando la mayoría de los sectores y regiones obtuvieron buenos resultados, el período actual será más perspicaz y la brecha en el desempeño entre los sectores y regiones con mejores y peores resultados probablemente será más amplia que en el pasado año. Como hemos estado muy sobreponderados en acciones desde finales de 2016, dado nuestro escenario actual, ahora estamos recomendando reducir ligeramente las exposiciones de renta variable reduciendo nuestra asignación sugerida a Japón de overweight a neutral.

GWS Equity Insights

[Inglés]

/ 7 Mar 2018

Buy the Volatility

As we entered 2018, we recognized that equity markets would be more volatile than in 2017, as global equities exhibited near-record calm in the postelection period. However, believing that something is likely to happen is much different than knowing the timing, magnitude and reason, but by expecting the volatility, we were able to have a plan to react to it. Although the decline in global equities during February was faster than estimated, our consistent checklist of market factors has helped us maintain our overweight view, rather than over-reacting at the wrong time.